中时财经原创出品

作者：沈 阳

编辑：周雪松

制图：乔寒云

 

海尔智家发布2026年半年度报告，上半年，公司实现营业收入为1521.15亿元，较上年同期下降2.8%；归属于母公司股东的净利润为103.16亿元，较2025年同期减少17.16亿元，同比下降14.3%。

上半年，海尔智家海外营收787.8亿元，占比超50%。南亚、欧洲、新兴市场分别实现17.1%、4.9%和9.2%的同比增长，但美洲市场营收同比下滑6.6%。面对行业调整期，海尔智家提出下半年将深化AI全流程变革，当前家电产业正经历从增量到存量的转型阵痛，海尔智家还需探索行业下一阶段的增长新路径。

01 营收、净利润为何下滑？

财报显示，海尔智家共包括三个业务分部：一是智慧生活电器，包括制冷、厨电、洗涤；二是智慧暖通方案，包括空调、楼宇、水产业；三是智慧家庭生态及其他，包括机器人、小家电、全屋智能、物流、康养、再循环、CCR及其他。

2026年上半年，海尔智家智慧生活电器营收为889.5亿元，同比下降6%；智慧暖通方案营收为447.5亿元，同比增长5.7%；智慧家庭生态及其他营收为176.3亿元，同比下降5.9%。

整体来看，上半年，公司实现经营利润为1123.67亿元，较2025年同期下降5.3%。归属于母公司股东的净利润为103.16亿元，同比下降14.3%。2026年上半年，公司毛利率为27.2%，较2025年同期上升0.4个百分点。

产业观察家许意强向中国经济时报·中时财经谈道，海尔智家营收、净利润的下滑，除了公司财报披露的国内市场下行、出口汇率波动等影响之外，最主要的就是家电产业从增量到存量周期的转型过渡期，对所有企业的营收和利润都提出了新的考验。原有的规模化冲量经营结构，必须向经营用户的提质增效跨越，但是这需要时间上的探索，更需要空间的创新、变革与试错。

奥维云网（AVC）推总数据显示，上半年中国家电行业全品类（不含3C）零售额4250亿元，同比下滑9.9%；其中一季度、二季度分别下滑6.0%和12.4%。

“上半年，整个家电市场不景气，包括海尔智家在内的很多家电企业都受到了影响，海尔智家虽然收入略有下降，但还是跑赢了家电行业大盘。另外，海尔的销售费用、管理费用上升，尤其是在海外市场加大了投入，也在一定程度上影响了利润。”资深产业经济观察家、家电行业分析师梁振鹏谈道。

财报数据显示，上半年公司销售费用为164.39亿元，同比增长3.93%；管理费用为60.25亿元，同比增长2.27%。销售费用率10.8%，较2025年同期上升0.7个百分点；管理费用率4.0%，较2025年同期上升0.2个百分点。

02 海外营收占比超50%，美洲市场承压

分地区来看，2026年上半年，海尔智家海外营收为787.8亿元，占总营收的比重超过50%。其中，美洲市场营收为373.56亿元，同比下滑6.6%；欧洲市场营收为143.23亿元，同比增长4.9%；南亚市场实现营收为101.49亿元，同比增长17.1%；新兴市场营收为71.52亿元，同比增长9.2%；亚太市场营收为53.25亿元，同比增长2.1%。

梁振鹏分析认为，海尔智家在美洲市场营收的下滑主要是北美市场外部环境比较差。在需求端，整个北美大家电市场的容量在萎缩；在成本端，受美国关税的影响，家电产品成本上升，使得海尔的利润被挤压；此外，在汇率端，北美市场以美元计价，是海尔这次汇兑损失的重灾区。

在财报中，海尔智家提到，由于本期人民币的升值，导致本期计入财务费用汇兑损失人民币9.11亿元，计入公允价值变动及投资收益中套保收益2.07亿元后，汇兑损失为7.04亿元。

近几年，国内家电行业步入低速增长期，与国内相比，海外市场则有较大增长潜力。国信证券研报称，2014—2023年近十年时间，全球主要大家电市场规模以5.7%的增速复合增长，但是内部的增速出现分化。新兴市场区域在过去9年增速快于全球整体增速，基本在7%—10%之间，且在拉美、中东非等区域还可以观察到近年来逐渐加速的迹象。

在这一背景下，多家家电企业都在加速出海进程。不过，许意强也提到，海外家电市场地区分布不均匀，区域竞争差异化，中国企业的全球本土化和品牌化建设还处在发展阶段，很容易出现因为外部消费需求动荡引发的企业经营业绩变化。

他谈道，对中国企业而言，海外家电市场的竞争压力，其实更多的还是空间和动力。对于海尔智家而言，本质上还是要坚持推动品牌高端化、经营本土化，以及市场持续投入，最终在海外市场实现从量变到质变的突破。

03 存量周期下，AI家电的新赛道探索

当前，AI技术正在推动家电产业的新一轮变革，在财报中，海尔智家提到，2026 年下半年，公司将深化AI全流程变革，以此为引擎，驱动运营效率的提升与用户价值创造能力的强化。

面向终端消费者，海尔智家的AI家电产品接下来会推出哪些功能与体验升级动作，让普通用户能直观感受到AI家电和传统智能家电的本质区别？对此，海尔智家向中国经济时报·中时财经表示，去年海尔智家首发AI之眼技术，相当于给家电装上了“视觉神经中枢”。今年升级到AI之眼2.0，能力持续迭代。此外，家庭机器人将延伸更多家务场景，让无人家务更进一步。

梁振鹏谈道，AI时代，海尔智家其实正在把AI作为它的底层能力，从产品、产业、用户、组织四个维度进行系统性的重构，其目标是转型为平台服务型的科技生态企业。从产业端来说，通过AI技术让不同品类互相协作，打通全屋智能家居场景。

在许意强看来，AI家电这个新赛道，目前市场空间到底有多大、发展前景有多大，对于行业来说，还处在一轮积极探索的阶段。目前，聚焦AI家电赛道，更多还是产品的套系化、场景化推广和引爆，这需要企业在内部找到新的规模和利润平衡，在外部构建市场风口和消费价值的突破口。

《2026中国家电零售与创新白皮书》提到，国家补贴有效提振了市场信心、激活了消费需求，但家电进入存量周期后消费疲软的本质并未改变。奥维云网（AVC）推总预测数据显示，2026年中国家电市场（不含3C）零售规模8332亿元，同比2025年下滑6.7%。

“这一轮家电产业的调整周期，可能还需要3、5年时间的探索和磨合，短期很难出现触底反弹的局面。对海尔来说，接下来最大的挑战并不是收入和利润的反弹，而是如何夯实在经营转型期的变革底盘，更好地从产业链、商业模式和用户运营等维度，为行业探索更多新的路径和力量。”许意强谈道。

理性｜客观｜独到

总监制丨杨玉洋 车海刚

监制丨陈 波 刘卫民

出品人丨王松才

主编丨周雪松 副主编丨李捷