作为赛力斯老板，张兴海仍然还有机会，但这次面临的挑战确实不小。

8月19日晚间，赛力斯发布2026年半年报，上半年实现营业收入574.93亿元，研发投入70.07亿元，同比增长34.8%。问界上半年累计交付同比增长10.2%，问界M9连续两个月位居五十万级市场销冠，推动高端品牌价值持续深化。

同时，财报显示，该公司2026年半年度利润总额-23.53亿元，同比减少163.18%。另外，根据最新月度销售数据，今年前7个月，公司新能源汽车累计销量203006辆，同比下降6.31%。

面对公司亏损和销售下滑，赛力斯表示，虽然短期业绩承压，但公司经营韧性依然稳固。

2023年底，余承东曾表示，问界M9是“1000万以内最好的SUV”，并多次强调其“遥遥领先”于友商。然而在众多对手的激烈竞争之下，如何打赢这场业绩翻身仗，是张兴海不得不认真思考和应对的问题。

 

记者：周雪松

编辑：李 捷

制图：乔寒云

PART 1

赛力斯亏损很正常？

 

张兴海是土生土长的重庆人，他对重庆这座西部车城的汽车产业发展贡献巨大，企业也获得了巨大成功，收获了广泛的行业影响力，可以算得上是“西部车王”。

赛力斯在半年报中透露，公司2026年半年度营业收入574.93亿元，同比减少7.87%，主要系产品销售结构发生变化，二季度主力车型处于产品迭代过渡期，产能及销售规模效应未充分释放。

2026年上半年，赛力斯业绩出现剧烈反转，由上年同期盈利29.41亿元转为亏损23.53亿元。对于如此巨亏，赛力斯方面表示，主要原因是原材料价格暴涨推高单车成本及技术迭代导致的存量资产减值。

该公司董事长张兴海曾公开拆解成本账：存储芯片和碳酸锂价格暴涨导致每辆问界汽车的制造成本额外增加1.5万至2万元。按上半年16万余辆销量估算，仅此一项就吞噬约24亿元—32亿元利润空间。

在业内人士老金看来，赛力斯亏损很正常，因为国内新能源汽车行业普遍亏损。前期赛力斯面临的竞争少，高端车相对还算是容易盈利的，但低端车量多更亏。

“当然，赛力斯存在的一个重要问题是华为占据核心价值，相关费用不太可能降低或让利；而且现在赛力斯想摆脱已经晚了，自研投入也是大成本。”老金说。

就赛力斯业绩反转以及华为抽成过高的说法，中国经济时报·中时财经记者联系了上述两家企业，暂未收到正式回复。

不过，赛力斯在财报中表示，2026年上半年，面对上游原材料价格上涨，公司坚持以“五高”标准造好高端车，不转嫁成本，导致经营利润承受阶段性压力。虽然短期业绩面临挑战，但公司经营韧性依然稳固。

PART 2

张兴海深谙借势之道

 

俗话说，“背靠大树好乘凉。”张兴海深谙此道，借势、借力成为他拥抱巨头，将事业成功做大的关键招术。

坊间流传，创业初期，张兴海为拿到长安汽车的弹簧供应商资质，他带着团队连续3天守在长安厂门口，现场展示弹簧的抗疲劳测试性能，最终拿下订单，这是他汽车零部件事业的起点。

拿下长安之后，张兴海又与东风汽车、华为等巨头合作，相继推出东风小康和问界汽车，事业接连迈上新台阶。借助巨头的势能、资源或影响力来快速提升自身，实现弯道超车。

华为常务董事余承东评价张兴海，“具有非常敏锐的洞察力和决断力、执行力”，认为他“不善言辞，少废话、不扯皮，坚决地干、加班加点干”，在合作中展现出果断的决策能力和高效的执行效率。

高端品牌实验室发起人段传敏在接受中国经济时报·中时财经记者采访时表示，赛力斯亏损的原因，除了前面提到的原材料涨价和资产减值拨备之外，其实还有一个原因就是汽车行业增长放缓，竞争日益激烈，价格战愈演愈烈。

他说，总体上赛力斯并没有做错什么，如果说有需要改进的地方：首先，要在高端品牌路线上坚定不移，不要搞什么赛豆之类解决规模产能问题；其次，要在自有的高端品牌赋能能力上不断提升，张兴海应该学习智界招募像赵明那样的华为原高管，主导性地建立自己的品牌/渠道与技术团队；再次，应大力提高精益生产和运营，目前问界平均售价已高达39万元左右，如果这也不赚钱，一定要在管理精细化和营销精益化上下功夫。

谈到赛力斯亏损的问题，有业内人士在接受中国经济时报·中时财经记者采访时表示，张兴海和赛力斯的错误在于似乎什么都没做错，每一步都走得很对，其实不然。

前述业内人士告诉记者，在造车方面，只靠抱大树不行，在抱大树之前，应该有自主的产品和自主的竞争力。这样才能锦上添花，或发生质的飞跃。

PART 3

未来如何扭亏为盈？

 

迄今为止，外界对于赛力斯抱住华为这棵大树，仍存在不同看法。赞同者认为，张兴海做对了押注华为的关键抉择。当然，也有人持不同的观点，认为赛力斯过度依赖华为。

赛力斯最辉煌的时候是2025年9月，当时股价达到历史高点173.55元/股，市值突破3000亿元。但此后股价不断下跌，如今已跌至50多元/股，较最高点下跌超过70%，市值缩水超过2000亿元。

中国设备管理协会新能源汽车产业发展促进中心理事长谢宇对记者表示，赛力斯在渠道建设方面，走的还是原来油车的4S路线，其实这条路已经走不动了。

在谢宇看来，原有4S体系只适合燃油车，赛力斯继续走4S模式，会遇到更大的困难。但他仍然看好赛力斯，他认为，赛力斯应该做强自主可控的销售渠道，创新销售模式，亏损的问题很快就能解决。

赛力斯管理层强调，公司深耕高端智能电动汽车领域，坚持以技术创新为核心驱动，魔方技术平台2.0、新一代超级增程、智能安全等自研成果相继落地，为产品高效开发与技术量产落地筑牢底层支撑。公司在具身智能、机器人等创新业务加快布局，人形机器人已应用于工业制造、服务接待等多元场景，持续打造新的业绩增长点。

不过，业内认为，在与华为合作之前，赛力斯在新能源汽车自研方面虽然具备一定的技术积累和布局，但其自研成果尚未完全转化为市场成功，整体水平呈现“技术有储备、产品未破圈”的特点。

中国企业资本联盟理事长柏文喜认为，随着华为“四界”扩容，问界稀缺性下降，张兴海虽然做对了押注华为的关键抉择，但在战略执行上出现透支，未建立起成本共担机制。

“张兴海需要在‘绑定华为’与‘独立造血’间找到新平衡，否则销量复苏难以转化为利润反转。”在柏文喜看来，虽然张兴海和赛力斯目前面临短期业绩压力，但依然拥有多个战略机会，关键在于能否从“华为依赖”转向“自主造血”。

他建议，赛力斯与华为重谈分成机制，优化产品结构，采取极致降本策略，将研发投入聚焦于可自主掌控的核心技术，加速“去华为化”的技术自立，并利用海外市场高溢价改善盈利。

段传敏建议，赛力斯应大力拓展海外市场，尤其是欧美市场，因为效益最好；此外，赛力斯须重视精益生产和精细营销；在提升产品与技术的基础上，让高端品牌力更强，更具溢价空间。

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